(미국 기준금리 상한선)
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2022년 글로벌 금융시장의 화두는 ‘인플레이션’이었다. 그리고 물가 하락이 확인된 가운데 2023년 이후 관건은 ‘최종금리’다. 2023년 2월 제롬 파월 미국 연준회장의 기자회견에서 연준이 믿는 금리인상 건수를 언급했고, 시장에서도 미국 기준금리는 5.25%를 넘어선다. 통과하지 못할 것 같아요. 특별한 이벤트가 없다면 2023년 5월 연준에서 25bp 금리 인상 가능성이 높아 연준에 따른 최종 금리는 3월에 결정되는 것이 현 상황이다.
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그러나 파월 의장은 금리는 데이터에 의해 결정된다는 견해를 말하고 있다. 그리고 그 데이터는 CPI와 고용 관련 지수라고 생각합니다. CPI가 기대치를 상회하면 3월 FOMC에서 50bp 인상으로 최종 금리가 5.5%에 도달할 수 있지만 중요한 것은 인플레이션이 2023년 3월 14일에 알려진 CPI를 포함하여 최근까지 하락 추세를 보였다는 것입니다. . 매우 강력한 고용 시장입니다. 특히 2023년 2월 3일 발표된 저실업률 및 비농업부문 고용지수는 약 2배인 517,000으로 예상되어 노동시장이 강세임을 나타냅니다. 이는 가계 소비 증가와 인플레이션 상승으로 이어져 미 연준이 금리를 더 인상하도록 부추길 수 없습니다.
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그래도 3월에 25bp 인상이 가능하다고 생각합니다. 노동시장이 매우 강세임에도 불구하고 발표된 고용지수는 계속 하락하고 인플레이션은 하락하고 있습니다. 또한 최근 고용지표와 물가상승률보다 더 중요한 요인은 SVB와 실버게이트의 파산문제 때문이기도 하다. 미국이 금리를 너무 인상해서 시장이 무너지고 은행이 무너지고 있는 상황에서 50bp가 현실적으로 매우 어려울 것으로 예상합니다. 결과적으로 최종 금리가 5.25%에 도달한 후 금리 인하를 생각할 수 있는 가장 빠른 시기는 올해 말이나 내년 초라고 생각합니다.